Автор24

Информация о работе

Подробнее о работе

Страница работы

Возвратный лизинг как способ финансирования оборотных средств

  • 57 страниц
  • 2016 год
  • 169 просмотров
  • 0 покупок
Автор работы

kursovikon

Пишу работы с высоким процентом уникальности. Два образования

4000 ₽

Работа будет доступна в твоём личном кабинете после покупки

Гарантия сервиса Автор24

Уникальность не ниже 50%

Фрагменты работ

Введение

1.1. Оборотные средства

1.2. Факторинг

2.1. Сравнение возвратного лизинга с другими видами финансирования оборотных средств

2.2. Анализируемые данные

2.3. Рынок возвратного лизинга

3.1. Построение модели изменения стоимости акций компаний в результате применения возвратного лизинга.

3.2. Анализ условий использования возвратного лизинга фирмой Tesco.

Введение
Лизинг уже давно зарекомендовал себя как способ обновления фондов компаний, инструмент развития различных отраслей экономики. Однако по-другому обстоит дело с иными видами лизинг услуг, в частности, с возвратным лизингом.
Возвратный лизинг представляет собой разновидность финансового лизинга, однако схема его применения отличается, что ведёт и к иному предназначению его использования. В отличие от традиционного лизинга, в возвратном поставщик оборудования и лизингополучатель являются одним лицом. В результате сделки меняется владелец имущества, однако оно продолжает функционировать на прежнем месте, а бывший владелец получает деньги, необходимые ему для ведения бизнеса.
Таким образом, возвратный лизинг является не средством обновления основных фондов компании, а способом финансирования оборотных средств компании. Его суть заключается в том, что фирмы высвобождает ресурсы из внеоборотных активов и получает возможность использовать их уже в своей операционной деятельности.
...

1.1. Оборотные средства
Обязательным условием существования и проведения фирмой своей деятельности является наличие текущих активов. Любая компания должна иметь достаточную сумму средств для осуществления текущих операций. Оборотные активы фирмы являются средством обеспечения их непрерывного оборота на всех стадиях деятельности, чтобы покрывать потребности производства в денежных и натуральных ресурсах, обеспечивать своевременные и полные расчёты с кредиторами; эффективность их использования должна непрерывно анализироваться и повышаться.
Одним из ключевых аспектов осуществления эффективной хозяйственной деятельности компании является грамотное использование имеющихся фондов, и один наиболее важных аспектов – оборотные средства. Их состояние и уровень эффективности использования – одно из главных условий для успешного существования фирмы. Совершенствование и изменение рыночных отношений создают новые условия их применения.
...

1.2. Факторинг
Для небольших компаний несомненной и распространённой проблемой является финансирование. В частности, многим фирмам сложно финансировать свой производственный цикл, после того как продукция была отгружена, покупатели просят 30-90 дневной срок для оплаты. В этот срок, продавцы выписывать накладную, которая отражается для покупателя в виде счёта к уплате, а для продавца счёта к получению, который является неликвидным активом до получения платежа.
Для целей снижения потерь от наличия неликвидного актива в балансе компании обращаются к факторингу. Факторинг – это тип финансирования продавца, в котором фирмы продают кредитоспособные счета к уплате с дисконтом (обычно равным проценту плюс издержкам) и получают наличность. Факторинг это не кредит, и при использовании его не появляется дополнительных задолженностей в балансе компании, однако он предоставляет финансирование оборотного капитала.
...

2.1. Сравнение возвратного лизинга с другими видами финансирования оборотных средств
В данной таблице сравнивается три способа получения оборотных средств для обеспечения потребностей компании, один из которых – банковский кредит - имеет широкое распространение, а два других имеют более ограничений круг использования, однако являются широко применимыми в практике западных фирм.

Таблица 3
Сравнительная таблица различных методов финансирования.
...

2.2. Анализируемые данные
Подводя итог вышесказанному, можно сказать, что собрать данные для анализа эффективности возвратного лизинга на российском рынке затруднительно, следуя вышесказанным причинам. По этой причине, в рамках данной работы были собраны данные по американским и европейским компаниям.
А именно были собраны 67 наблюдения по сделкам возвратного лизинга. В начале, информация о сделках была взята с базы данных - Datamonitor360(Marketline)1. На данном ресурсе была получена информация по более чем 120 сделкам. Однако большинство сделок нельзя было использовать для проведения анализа, так как аналогично предыдущим исследованиям возвратного лизинга, за критериальную переменную была взята цена акций, то есть необходимо, что в сделках принимали участие публичные компании. В связи с этим, данные были дополнены с помощью сбора на новостных сайтах, таких как Bloomberg.
...

2.3. Рынок возвратного лизинга
Однако прежде чем переходить к анализу выборки, следует сказать несколько слов о величине рынка возвратного лизинга. Согласно данным Colliers International2, возвратный лизинг является важной часть инвестиций в Европе.
Рисунок 1.Возвратный лизинг в Европе с 2007 по 2012.
Источник: Colliers International
Как видно по графику, возвратный лизинг является важной частью инвестиций в Европе. Пик его использования приходится на кризисный период 2007-2009 годов, что говорит о том, что его важной характеристикой является использование в кризисных ситуациях для увеличения оборотных активов. Однако и после кризиса процент от использования его в инвестировании практически не снижался ниже 8% в год. Важной характеристикой использования возвратного лизинга является то, что он может и не афишироваться, в связи с неоднозначностью восприятия рынком такой информации.
Однако в восточной Европе наблюдается несколько иная ситуация.
...

3.1. Построение модели изменения стоимости акций компаний в результате применения возвратного лизинга.
Как было сказано выше, возвратный лизинг не имеет широкой практики применения на российском рынке. Поэтому говорить о каких-либо общих эффектах применения его не представляется возможным. В связи с этим, были собраны данные по рынку США и Европы, где количество компаний участвующих в подобных сделках велико, и присутствуют публичные компании, которые информируют о подобных сделках.
В целях получения данных о том, как рынки воспринимают использование компанией возвратного лизинга, в данной работе были построены несколько моделей, однако вследствие того, что не во всех случаях коэффициенты были значимы, то была выбрана одна спецификация модели в качестве основной.
В качестве данных для выборки были собраны наблюдения по рынкам Америки и Европы и собраны 67 наблюдения.
...

1. Akin S., Lambson V., McQueen G. Rushing to overpay: modeling and measuring the REIT premium // J. Real. 2013. Т. 47. № 3. С. 506–537.
2. Alvayay J., Rutherford R., Smith W. Tax rules and the sale and leaseback of corporate real estate // Real Estate Econ. 2004. Т. 23. № 2. С. 207–238.
3. Bader E., Geieregger E., Balekjian C. European hotel industry performance 2007 // J. Retail Leis. Prop. 2008. Т. 7. № 3. С. 179–185.
4. Barris R. Sale-leasebacks move to the forefront: what is motivating buyers and sellers and what are their preferred methods? // Briefings Real Estate Financ. 2002. Т. 2. № 2. С. 103–112.
5. Bátiz-Lazo B., Billings M. Accounting Regulation and Management Discretion-A Case Note // Abacus. 2012. Т. 48. № 3. С. 414–437.
6. Ben-David I. Company performance and leased assets in sale-and-leaseback transactions // J. Equip. Lease Financ. 2005. Т. 23. № 2. С. 1–8.
7. Berceanu, Dorel; Siminica, Marian; Marcu N. INDEBTEDNESS OF THE FIRMS BY LEASING // Metal. Int. 2009. Т. 14. № 7. С. 107–113.
8. Billett M., King T., Mauer D. Growth opportunities and the choice of leverage, debt maturity, and covenants // J. Finance. 2007. Т. 62. № 2. С. 697–730.
9. Campobasso F. Off-balance-sheet financing can generate capital for strategic development. // Healthc. Financ. Manag. J. …. 2000. Т. 54. № 6. С. 37–9.
10. Chen, J., Li, Z., Zhang J.-H. Risk assessment mode of sale-leaseback-based on fuzzy analytic hierarchy process // J. Donghua Univ. (English Ed. 2013. Т. 30. № 4. С. 343–348.
11. Colliers International. Eastern Europe market for sale and leasebacks. , 2012.
12. Datta S., Iskandar-Datta M., Patel A. Bank monitoring and the pricing of corporate public debt // J. financ. econ. 1999. Т. 51. С. 435–449.
13. Devaney S., Lizieri C. Sale and leaseback, asset outsourcing and capital market impacts // J. Corp. Real Estate. 2004. Т. 6. № 2. С. 118–132.
14. Dixon, T., Pottinger, G., Marston, A. B.M. Occupational Futures: Real Estate Refinancing and Restructuring // Cent. Estate Manag. 2000. Т. 4. № 2. С. 150–159.
15. Eisfeldt A., Rampini A. Leasing, ability to repossess, and debt capacity // Rev. Financ. Stud. 2009. Т. 22. № 4. С. 16211657.
16. Elayan F., Meyer T., Li J. Evidence from Tax-Exempt Firms on Motives for Participating in Sale-Leaseback Agreements // J. Real Estate Res. 2006. Т. 28. № 4. С. 381–410.
17. Erhardt E., Hogling E. Market Reactions of Corporate Real Estate Sale and Leaseback Announcements // Briefings real estate Financ. 2008. Т. 2. № 4. С. 159–187.
18. Evans M. Raising capital from real estate // J. Prop. Invest. Financ. 2013. Т. 31. № 3. С. 220–222.
19. Ezzell J.R., Vora P.P. Leasing versus purchasing: Direct evidence on a corporation’s motivations for leasing and consequences of leasing // Q. Rev. Econ. Financ. 2001. Т. 41. № 1. С. 33–47.
20. Fisher L.M. Real Estate The Wealth Effects of Sale and Leasebacks : New Evidence // Real Estate Econ. 2004. Т. Т. 32. № 2004. С. 619–643.
21. Graves , J., Levitin M. Sale-Leaseback costs and gains on exchange of assets // J. Account. 1990. Т. 170. № 1. С. 89–92.
22. Grönlund T., Louko A., Vaihekoski M. Corporate Real Estate Sale and Leaseback Effect: Empirical Evidence from Europe // Eur. Financ. Manag. 2008. Т. 14. № 4. С. 820–843.
23. Handa P. An economic analysis of leasebacks // Rev. Quant. Financ. Account. 1991. Т. 1. № 2. С. 177–189.
24. Hordijk A.C., Rompelman D., Koerhuis L. Ten years of sale-and-leaseback transactions in The Netherlands: Large-area office space contract rent some one-fifth above market rent // J. Corp. Real Estate. 2010. Т. 12. № 1. С. 26–32.
25. James B., Barrett S. FranklinCovey Company Retain Ownership versus Sale/Leaseback Decision: A Corporate Real Estate Case Study // J. Real Estate Pract. Educ. 2006. Т. 9. № 1. С. 81–97.
26. Kim E. Sale-and-leaseback agreements and enterprise valuation // J. Financ. …. 1978. Т. 13. № 5. С. 871–883.
27. Klapper L. The role of factoring for financing small and medium enterprises // J. Bank. Financ. 2006. Т. 30. № 11. С. 3111–3130.
28. Lasfer M. Why do Companies Lease their Real Estate Assets? // Rev. Financ. Stud. 2005. Т. 44. № 2. С. 55–61.
29. Ling N.L.F.J. Analysis of Factors and the Impacts of Sale and Leaseback Transaction // Procedia - Soc. Behav. Sci. 2012. Т. 36. № June 2011. С. 502–510.
30. Longinidis P., Georgiadis M.C. Integration of sale and leaseback in the optimal design of supply chain networks // Omega. 2014. Т. 47. С. 73–89.
31. Louko A. Corporate real estate disposal impact on performance ratios // Int. J. Strateg. Prop. Manag. 2004. Т. 8. № 3. С. 137–141.
32. Louko A. Corporate Real Estate Ownership and the Market for Sale and Leasebacks in Finland // Nord. J. Surv. real estate Res. 2005. Т. 2. № 1. С. 57–81.
33. Marusa A.J. Sale-leaseback agreements an alternative to debt financing // Healthc. Bottom Line. 2005. Т. 6. № 6. С. 1–4.
34. Morris S. Sale and leaseback programme in Barclays // J. Prop. Invest. Financ. 2010. Т. 28. № 5. С. 385–390.
35. Nwogugu M. On the Choice between a Sale-Leaseback and Debt // Corp. Ownersh. Control. 2010. Т. 5. № 4.
36. Richard P. Corporate property sale and leaseback securitisation // Briefings Real Estate Financ. 2003. Т. 3. № 2. С. 117–129.
37. Rutherford R.C. Empirical Evidence on Shareholder Value and the Sale-Leasehack of Corporate Real Estate // J. Am. real estate urban Econ. assiciation. 1990. Т. 18. № 4. С. 522–530.
38. Schallheim J., Wells K., Whitby R.J. Do leases expand debt capacity? // J. Corp. Financ. 2013. Т. 23. С. 368–381.
39. Schneider, G.P., Sheikh, A., Simione K. Income smoothing: Management consequences and auditor responsibilites in the case of beazer homes // J. Int. Acad. Case Stud. 2012. Т. 18. № 4. С. 1–8.
40. Sirmans C., Slade B. Sale-Leaseback Transactions: Price Premiums and Market Efficiency // J. Real Estate Res. 2010. Т. 32. № 2. С. 221–241.
41. Smith W., Harter C. A Simple Option-Theoretic Approach to the Lease Versus Purchase Decision // Res. Financ. 2011. Т. 27. № 2011. С. 195–222.
42. Soufani K. The decision to finance account receivables: the factoring option // Manag. Decis. Econ. 2002. Т. 23. № 1. С. 21–32.
43. Tipping M., Bullard R. Sale-and-leaseback as a British real estate model // J. Corp. Real Estate. 2007. Т. 9. № 4. С. 205–217.
44. Tuzel S. Corporate real estate holdings and the cross-section of stock returns // Rev. Financ. Stud. 2010. Т. 23. № 6. С. 2268–2302.
45. Ulph J. Sale and Leaseback Agreements in a World of Title Relativity: Michael Gerson (Leasing) Ltd v Wilkinson and State Securities Ltd // Mod. Law Rev. 2001. Т. 64. № 3. С. 481–488.
46. Virginia S. Some Economic and Legal Aspects of Leaseback // Va. Law Rev. 2013. Т. 34. № 6. С. 686–697.
47. Wells K., Whitby R. Evidence of Motives and Market Reactions to Sale and Leasebacks // J. Appl. Financ. 2012. Т. 22. № 1. С. 57–71.
48. Whitby R. Market Responses to Sale-and-Leasebacks // Real Estate Financ. 2013. Т. 29. С. 3–7.
49. Whittaker C. Hotel operator motives in UK sale and leaseback/management-back transactions // Int. J. Hosp. Manag. 2008. Т. 27. № 4. С. 641–648.
50. X. K.Q. Operation Patterns of Chinese Commercial Real Estate: Based on Value Chain Theory // Adv. Educ. Manag. 2011. С. 381–387.
51. Yan A. Leasing and Debt Financing: Substitutes or Complements? // J. Financ. Quant. Anal. 2009. Т. 41. № 03. С. 709.
52. Information for the competitive edge/ Datamonitor360 (Marketline). URL: http://www.marketline.com/ (дата обращения: 14.03.2014).
53. WM Morrison Supermarkets PLC To Launch Online Food Operation Through Distribution Agreement With Ocado Group Plc//Reuters URL: http://www.reuters.com/finance/stocks/MRW.L/key-developments/article/2757926 (дата обращения: 16.03.2014).

Форма заказа новой работы

Не подошла эта работа?

Закажи новую работу, сделанную по твоим требованиям

Согласен с условиями политики конфиденциальности и  пользовательского соглашения

Фрагменты работ

Введение

1.1. Оборотные средства

1.2. Факторинг

2.1. Сравнение возвратного лизинга с другими видами финансирования оборотных средств

2.2. Анализируемые данные

2.3. Рынок возвратного лизинга

3.1. Построение модели изменения стоимости акций компаний в результате применения возвратного лизинга.

3.2. Анализ условий использования возвратного лизинга фирмой Tesco.

Введение
Лизинг уже давно зарекомендовал себя как способ обновления фондов компаний, инструмент развития различных отраслей экономики. Однако по-другому обстоит дело с иными видами лизинг услуг, в частности, с возвратным лизингом.
Возвратный лизинг представляет собой разновидность финансового лизинга, однако схема его применения отличается, что ведёт и к иному предназначению его использования. В отличие от традиционного лизинга, в возвратном поставщик оборудования и лизингополучатель являются одним лицом. В результате сделки меняется владелец имущества, однако оно продолжает функционировать на прежнем месте, а бывший владелец получает деньги, необходимые ему для ведения бизнеса.
Таким образом, возвратный лизинг является не средством обновления основных фондов компании, а способом финансирования оборотных средств компании. Его суть заключается в том, что фирмы высвобождает ресурсы из внеоборотных активов и получает возможность использовать их уже в своей операционной деятельности.
...

1.1. Оборотные средства
Обязательным условием существования и проведения фирмой своей деятельности является наличие текущих активов. Любая компания должна иметь достаточную сумму средств для осуществления текущих операций. Оборотные активы фирмы являются средством обеспечения их непрерывного оборота на всех стадиях деятельности, чтобы покрывать потребности производства в денежных и натуральных ресурсах, обеспечивать своевременные и полные расчёты с кредиторами; эффективность их использования должна непрерывно анализироваться и повышаться.
Одним из ключевых аспектов осуществления эффективной хозяйственной деятельности компании является грамотное использование имеющихся фондов, и один наиболее важных аспектов – оборотные средства. Их состояние и уровень эффективности использования – одно из главных условий для успешного существования фирмы. Совершенствование и изменение рыночных отношений создают новые условия их применения.
...

1.2. Факторинг
Для небольших компаний несомненной и распространённой проблемой является финансирование. В частности, многим фирмам сложно финансировать свой производственный цикл, после того как продукция была отгружена, покупатели просят 30-90 дневной срок для оплаты. В этот срок, продавцы выписывать накладную, которая отражается для покупателя в виде счёта к уплате, а для продавца счёта к получению, который является неликвидным активом до получения платежа.
Для целей снижения потерь от наличия неликвидного актива в балансе компании обращаются к факторингу. Факторинг – это тип финансирования продавца, в котором фирмы продают кредитоспособные счета к уплате с дисконтом (обычно равным проценту плюс издержкам) и получают наличность. Факторинг это не кредит, и при использовании его не появляется дополнительных задолженностей в балансе компании, однако он предоставляет финансирование оборотного капитала.
...

2.1. Сравнение возвратного лизинга с другими видами финансирования оборотных средств
В данной таблице сравнивается три способа получения оборотных средств для обеспечения потребностей компании, один из которых – банковский кредит - имеет широкое распространение, а два других имеют более ограничений круг использования, однако являются широко применимыми в практике западных фирм.

Таблица 3
Сравнительная таблица различных методов финансирования.
...

2.2. Анализируемые данные
Подводя итог вышесказанному, можно сказать, что собрать данные для анализа эффективности возвратного лизинга на российском рынке затруднительно, следуя вышесказанным причинам. По этой причине, в рамках данной работы были собраны данные по американским и европейским компаниям.
А именно были собраны 67 наблюдения по сделкам возвратного лизинга. В начале, информация о сделках была взята с базы данных - Datamonitor360(Marketline)1. На данном ресурсе была получена информация по более чем 120 сделкам. Однако большинство сделок нельзя было использовать для проведения анализа, так как аналогично предыдущим исследованиям возвратного лизинга, за критериальную переменную была взята цена акций, то есть необходимо, что в сделках принимали участие публичные компании. В связи с этим, данные были дополнены с помощью сбора на новостных сайтах, таких как Bloomberg.
...

2.3. Рынок возвратного лизинга
Однако прежде чем переходить к анализу выборки, следует сказать несколько слов о величине рынка возвратного лизинга. Согласно данным Colliers International2, возвратный лизинг является важной часть инвестиций в Европе.
Рисунок 1.Возвратный лизинг в Европе с 2007 по 2012.
Источник: Colliers International
Как видно по графику, возвратный лизинг является важной частью инвестиций в Европе. Пик его использования приходится на кризисный период 2007-2009 годов, что говорит о том, что его важной характеристикой является использование в кризисных ситуациях для увеличения оборотных активов. Однако и после кризиса процент от использования его в инвестировании практически не снижался ниже 8% в год. Важной характеристикой использования возвратного лизинга является то, что он может и не афишироваться, в связи с неоднозначностью восприятия рынком такой информации.
Однако в восточной Европе наблюдается несколько иная ситуация.
...

3.1. Построение модели изменения стоимости акций компаний в результате применения возвратного лизинга.
Как было сказано выше, возвратный лизинг не имеет широкой практики применения на российском рынке. Поэтому говорить о каких-либо общих эффектах применения его не представляется возможным. В связи с этим, были собраны данные по рынку США и Европы, где количество компаний участвующих в подобных сделках велико, и присутствуют публичные компании, которые информируют о подобных сделках.
В целях получения данных о том, как рынки воспринимают использование компанией возвратного лизинга, в данной работе были построены несколько моделей, однако вследствие того, что не во всех случаях коэффициенты были значимы, то была выбрана одна спецификация модели в качестве основной.
В качестве данных для выборки были собраны наблюдения по рынкам Америки и Европы и собраны 67 наблюдения.
...

1. Akin S., Lambson V., McQueen G. Rushing to overpay: modeling and measuring the REIT premium // J. Real. 2013. Т. 47. № 3. С. 506–537.
2. Alvayay J., Rutherford R., Smith W. Tax rules and the sale and leaseback of corporate real estate // Real Estate Econ. 2004. Т. 23. № 2. С. 207–238.
3. Bader E., Geieregger E., Balekjian C. European hotel industry performance 2007 // J. Retail Leis. Prop. 2008. Т. 7. № 3. С. 179–185.
4. Barris R. Sale-leasebacks move to the forefront: what is motivating buyers and sellers and what are their preferred methods? // Briefings Real Estate Financ. 2002. Т. 2. № 2. С. 103–112.
5. Bátiz-Lazo B., Billings M. Accounting Regulation and Management Discretion-A Case Note // Abacus. 2012. Т. 48. № 3. С. 414–437.
6. Ben-David I. Company performance and leased assets in sale-and-leaseback transactions // J. Equip. Lease Financ. 2005. Т. 23. № 2. С. 1–8.
7. Berceanu, Dorel; Siminica, Marian; Marcu N. INDEBTEDNESS OF THE FIRMS BY LEASING // Metal. Int. 2009. Т. 14. № 7. С. 107–113.
8. Billett M., King T., Mauer D. Growth opportunities and the choice of leverage, debt maturity, and covenants // J. Finance. 2007. Т. 62. № 2. С. 697–730.
9. Campobasso F. Off-balance-sheet financing can generate capital for strategic development. // Healthc. Financ. Manag. J. …. 2000. Т. 54. № 6. С. 37–9.
10. Chen, J., Li, Z., Zhang J.-H. Risk assessment mode of sale-leaseback-based on fuzzy analytic hierarchy process // J. Donghua Univ. (English Ed. 2013. Т. 30. № 4. С. 343–348.
11. Colliers International. Eastern Europe market for sale and leasebacks. , 2012.
12. Datta S., Iskandar-Datta M., Patel A. Bank monitoring and the pricing of corporate public debt // J. financ. econ. 1999. Т. 51. С. 435–449.
13. Devaney S., Lizieri C. Sale and leaseback, asset outsourcing and capital market impacts // J. Corp. Real Estate. 2004. Т. 6. № 2. С. 118–132.
14. Dixon, T., Pottinger, G., Marston, A. B.M. Occupational Futures: Real Estate Refinancing and Restructuring // Cent. Estate Manag. 2000. Т. 4. № 2. С. 150–159.
15. Eisfeldt A., Rampini A. Leasing, ability to repossess, and debt capacity // Rev. Financ. Stud. 2009. Т. 22. № 4. С. 16211657.
16. Elayan F., Meyer T., Li J. Evidence from Tax-Exempt Firms on Motives for Participating in Sale-Leaseback Agreements // J. Real Estate Res. 2006. Т. 28. № 4. С. 381–410.
17. Erhardt E., Hogling E. Market Reactions of Corporate Real Estate Sale and Leaseback Announcements // Briefings real estate Financ. 2008. Т. 2. № 4. С. 159–187.
18. Evans M. Raising capital from real estate // J. Prop. Invest. Financ. 2013. Т. 31. № 3. С. 220–222.
19. Ezzell J.R., Vora P.P. Leasing versus purchasing: Direct evidence on a corporation’s motivations for leasing and consequences of leasing // Q. Rev. Econ. Financ. 2001. Т. 41. № 1. С. 33–47.
20. Fisher L.M. Real Estate The Wealth Effects of Sale and Leasebacks : New Evidence // Real Estate Econ. 2004. Т. Т. 32. № 2004. С. 619–643.
21. Graves , J., Levitin M. Sale-Leaseback costs and gains on exchange of assets // J. Account. 1990. Т. 170. № 1. С. 89–92.
22. Grönlund T., Louko A., Vaihekoski M. Corporate Real Estate Sale and Leaseback Effect: Empirical Evidence from Europe // Eur. Financ. Manag. 2008. Т. 14. № 4. С. 820–843.
23. Handa P. An economic analysis of leasebacks // Rev. Quant. Financ. Account. 1991. Т. 1. № 2. С. 177–189.
24. Hordijk A.C., Rompelman D., Koerhuis L. Ten years of sale-and-leaseback transactions in The Netherlands: Large-area office space contract rent some one-fifth above market rent // J. Corp. Real Estate. 2010. Т. 12. № 1. С. 26–32.
25. James B., Barrett S. FranklinCovey Company Retain Ownership versus Sale/Leaseback Decision: A Corporate Real Estate Case Study // J. Real Estate Pract. Educ. 2006. Т. 9. № 1. С. 81–97.
26. Kim E. Sale-and-leaseback agreements and enterprise valuation // J. Financ. …. 1978. Т. 13. № 5. С. 871–883.
27. Klapper L. The role of factoring for financing small and medium enterprises // J. Bank. Financ. 2006. Т. 30. № 11. С. 3111–3130.
28. Lasfer M. Why do Companies Lease their Real Estate Assets? // Rev. Financ. Stud. 2005. Т. 44. № 2. С. 55–61.
29. Ling N.L.F.J. Analysis of Factors and the Impacts of Sale and Leaseback Transaction // Procedia - Soc. Behav. Sci. 2012. Т. 36. № June 2011. С. 502–510.
30. Longinidis P., Georgiadis M.C. Integration of sale and leaseback in the optimal design of supply chain networks // Omega. 2014. Т. 47. С. 73–89.
31. Louko A. Corporate real estate disposal impact on performance ratios // Int. J. Strateg. Prop. Manag. 2004. Т. 8. № 3. С. 137–141.
32. Louko A. Corporate Real Estate Ownership and the Market for Sale and Leasebacks in Finland // Nord. J. Surv. real estate Res. 2005. Т. 2. № 1. С. 57–81.
33. Marusa A.J. Sale-leaseback agreements an alternative to debt financing // Healthc. Bottom Line. 2005. Т. 6. № 6. С. 1–4.
34. Morris S. Sale and leaseback programme in Barclays // J. Prop. Invest. Financ. 2010. Т. 28. № 5. С. 385–390.
35. Nwogugu M. On the Choice between a Sale-Leaseback and Debt // Corp. Ownersh. Control. 2010. Т. 5. № 4.
36. Richard P. Corporate property sale and leaseback securitisation // Briefings Real Estate Financ. 2003. Т. 3. № 2. С. 117–129.
37. Rutherford R.C. Empirical Evidence on Shareholder Value and the Sale-Leasehack of Corporate Real Estate // J. Am. real estate urban Econ. assiciation. 1990. Т. 18. № 4. С. 522–530.
38. Schallheim J., Wells K., Whitby R.J. Do leases expand debt capacity? // J. Corp. Financ. 2013. Т. 23. С. 368–381.
39. Schneider, G.P., Sheikh, A., Simione K. Income smoothing: Management consequences and auditor responsibilites in the case of beazer homes // J. Int. Acad. Case Stud. 2012. Т. 18. № 4. С. 1–8.
40. Sirmans C., Slade B. Sale-Leaseback Transactions: Price Premiums and Market Efficiency // J. Real Estate Res. 2010. Т. 32. № 2. С. 221–241.
41. Smith W., Harter C. A Simple Option-Theoretic Approach to the Lease Versus Purchase Decision // Res. Financ. 2011. Т. 27. № 2011. С. 195–222.
42. Soufani K. The decision to finance account receivables: the factoring option // Manag. Decis. Econ. 2002. Т. 23. № 1. С. 21–32.
43. Tipping M., Bullard R. Sale-and-leaseback as a British real estate model // J. Corp. Real Estate. 2007. Т. 9. № 4. С. 205–217.
44. Tuzel S. Corporate real estate holdings and the cross-section of stock returns // Rev. Financ. Stud. 2010. Т. 23. № 6. С. 2268–2302.
45. Ulph J. Sale and Leaseback Agreements in a World of Title Relativity: Michael Gerson (Leasing) Ltd v Wilkinson and State Securities Ltd // Mod. Law Rev. 2001. Т. 64. № 3. С. 481–488.
46. Virginia S. Some Economic and Legal Aspects of Leaseback // Va. Law Rev. 2013. Т. 34. № 6. С. 686–697.
47. Wells K., Whitby R. Evidence of Motives and Market Reactions to Sale and Leasebacks // J. Appl. Financ. 2012. Т. 22. № 1. С. 57–71.
48. Whitby R. Market Responses to Sale-and-Leasebacks // Real Estate Financ. 2013. Т. 29. С. 3–7.
49. Whittaker C. Hotel operator motives in UK sale and leaseback/management-back transactions // Int. J. Hosp. Manag. 2008. Т. 27. № 4. С. 641–648.
50. X. K.Q. Operation Patterns of Chinese Commercial Real Estate: Based on Value Chain Theory // Adv. Educ. Manag. 2011. С. 381–387.
51. Yan A. Leasing and Debt Financing: Substitutes or Complements? // J. Financ. Quant. Anal. 2009. Т. 41. № 03. С. 709.
52. Information for the competitive edge/ Datamonitor360 (Marketline). URL: http://www.marketline.com/ (дата обращения: 14.03.2014).
53. WM Morrison Supermarkets PLC To Launch Online Food Operation Through Distribution Agreement With Ocado Group Plc//Reuters URL: http://www.reuters.com/finance/stocks/MRW.L/key-developments/article/2757926 (дата обращения: 16.03.2014).

Купить эту работу

Возвратный лизинг как способ финансирования оборотных средств

4000 ₽

или заказать новую

Лучшие эксперты сервиса ждут твоего задания

от 3000 ₽

Гарантии Автор24

Изображения работ

Страница работы
Страница работы
Страница работы

Понравилась эта работа?

или

23 февраля 2017 заказчик разместил работу

Выбранный эксперт:

Автор работы
kursovikon
4.9
Пишу работы с высоким процентом уникальности. Два образования
Купить эту работу vs Заказать новую
0 раз Куплено Выполняется индивидуально
Не менее 40%
Исполнитель, загружая работу в «Банк готовых работ» подтверждает, что уровень оригинальности работы составляет не менее 40%
Уникальность Выполняется индивидуально
Сразу в личном кабинете Доступность Срок 1—6 дней
4000 ₽ Цена от 3000 ₽

5 Похожих работ

Дипломная работа

Государсвенная поддержка малого предпринимательства в регионе на материалах Чувашской Республики

Уникальность: от 40%
Доступность: сразу
4000 ₽
Дипломная работа

ПРОБЛЕМЫ И НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ БАНКОВСКОГО СЕКТОРА РОССИИ

Уникальность: от 40%
Доступность: сразу
2700 ₽
Дипломная работа

Совершенствование внешнеэкономической политики России в условиях вступления в ВТО.

Уникальность: от 40%
Доступность: сразу
2800 ₽
Дипломная работа

«Совершенствование системы учета и планирования материалов на предприятии (на примере ООО «…..»)

Уникальность: от 40%
Доступность: сразу
2800 ₽
Дипломная работа

Технология организации пассажирских перевозок на примере ОАО Аэропорт Толмачево

Уникальность: от 40%
Доступность: сразу
2800 ₽

Отзывы студентов

Отзыв Эльза Ахкамиева об авторе kursovikon 2014-05-18
Дипломная работа

Спасибо большое тебе за все работы! ВСЕ СУПЕР! ) Рекомендую как отличного автора, настоящего профессионала! Дай Бог тебе здоровья и твоей семье!

Общая оценка 5
Отзыв zmey об авторе kursovikon 2018-07-09
Дипломная работа

Защитил диплом по большей части благодаря этому автору. Обращался уже много раз, хочу отметить качество работы, честность, скорость работы, автор делает очень быстро-раньше срока. Всегда можно обратиться если что-то не понятно-подскажет. Спасибо большое, приятно что есть такие профессионалы

Общая оценка 5
Отзыв ЦГиТН об авторе kursovikon 2019-02-14
Дипломная работа

Отличный автор! Рекомендую! Все в срок.

Общая оценка 5
Отзыв Анна об авторе kursovikon 2015-06-12
Дипломная работа

хорошая работа. Рекомендую

Общая оценка 5

другие учебные работы по предмету

Готовая работа

Эссе на тему: «Трудовые пенсии по инвалидности»

Уникальность: от 40%
Доступность: сразу
100 ₽
Готовая работа

История формирования теневой экономики в РФ

Уникальность: от 40%
Доступность: сразу
100 ₽
Готовая работа

Эссе: «Валютная политика банка России»

Уникальность: от 40%
Доступность: сразу
260 ₽
Готовая работа

эссе Электронные деньги

Уникальность: от 40%
Доступность: сразу
200 ₽
Готовая работа

Продовольственная безопасность России сегодня

Уникальность: от 40%
Доступность: сразу
1100 ₽
Готовая работа

Человеческий капитал и конкурентоспособность

Уникальность: от 40%
Доступность: сразу
690 ₽
Готовая работа

Экономическая безопасность

Уникальность: от 40%
Доступность: сразу
300 ₽
Готовая работа

История бизнеса Компания FEDEX

Уникальность: от 40%
Доступность: сразу
280 ₽
Готовая работа

Земля - единственный источник богатства и лишь сельское хозяйство его приумножает. Френсис Кенэ.

Уникальность: от 40%
Доступность: сразу
280 ₽
Готовая работа

Пока вы не поняли потребителя, вы не сможете понять существа деятельности вашего предприятия

Уникальность: от 40%
Доступность: сразу
150 ₽
Готовая работа

Произвольная

Уникальность: от 40%
Доступность: сразу
280 ₽
Готовая работа

Оценка денежных потоков

Уникальность: от 40%
Доступность: сразу
280 ₽