На нашем сайте вы можете заказать учебную работу напрямую у любого из 72000 авторов, не переплачивая агентствам и другим посредникам. Ниже приведен пример уже выполненной работы нашими авторами!
На нашем сайте вы можете заказать учебную работу напрямую у любого из 72000 авторов, не переплачивая агентствам и другим посредникам. Ниже приведен пример уже выполненной работы нашими авторами!
в среднем за 2009-2013 гг.).Но эту картину с сальдо счета текущих операций испортило резко возросшее отрицательное сальдо операций с капиталом, состоящее из приобретения (выбытия) непроизведенных нефинансовых активов и капитальных трансфертов (они включают и прощение долга). Имеющиеся в статистике Банка России данные за три квартала говорят о больших суммах прощения нашим государством долга других стран, а периодическая печать пишет о прощении больших советских долгов Кубе в последнем квартале. А ведь прощение долга зарубежным партнерам означает уменьшение наших активов за рубежом и поэтому идет в статистике платежного баланса со знаком «-». Впрочем, это сугубо статистический подход, который не учитывает политические реалии, а также безнадежность некоторых долгов.В 2013 году долги были п
Показать всерощены не только Кубе, но также КНДР и Узбекистану. Годовая сумма прощения долга составила рекордные 42 млрд дол., а внешний долг нерезидентов перед государственными органами России сократился до 35 млрд дол. по сравнению со 143 млрд, унаследованными от СССР. Подобный широкий жест ощутимо отозвался на сальдо счета текущих операций и сальдо операций с капиталом - оно оказалось намного меньше (17,5 млрд дол.), чем сальдо счета текущих операций (59,5 млрд дол.).Однако наибольшие изменения произошли в финансовом счете платежного баланса (см. табл. 5).Таблица 5 – Финансовый счет (нейтральное представление, основные агрегаты в знаках РПБ5), млрд долл.I квартал 2014 г.II квартал 2014 г.III квартал 2014 г.IV квартал 2014 г.2014 г.Справочно: 2013 г.Финансовый счет (включая резервные активы)-19,8-17,4-0,311,3-26,2-24,1Прямые инвестиции-1,5-2,4-12,2-19,3-35,5-17,3Чистое приобретение финансовых активов-14,4-14,6-11,6-15,8-56,4-86,5Чистое принятие обязательств12,912,1-0,6-3,421,069,2Портфельные инвестиции-17,6-1,9-10,9-9,5-39,9-11,0Чистое приобретение финансовых активов-5,3-1,6-2,8-7,1-16,7-11,8Чистое принятие обязательств-12,4-0,3-8,1-2,4-23,10,7Финансовые производные-0,60,4-1,0-3,5-4,8-0,3Чистое приобретение финансовых активов3,23,52,47,516,68,5Чистое принятие обязательств-3,8-3,1-3,4-11,0-21,4-8,8Прочие инвестиции-27,4-23,818,2-20,7-53,6-17,6Чистое приобретение финансовых активов-33,3-22,929,10,6-26,5-80,8Прочее участие в капитале-0,001-0,001-0,001-0,01-0,01-0,7Наличная иностранная валюта-19,41,7-1,6-22,5-41,80,7Текущие счета и депозиты-4,7-6,231,7-3,517,4-17,1Ссуды и займы-7,7-9,76,730,819,6-21,2Страховые, пенсионные программы и программы стандартных гарантий-0,2-1,1-0,10,1-1,3-0,6Торговые кредиты и авансы2,00,6-6,8-3,0-7,3-7,6Задолженность по товарным поставкам на основании межправительственных соглашений0,7-2,30,12,81,3-1,1Сомнительные операции-2,8-3,7-1,6-0,4-8,6-26,5Прочая дебиторская задолженность-1,3-2,11,2-3,6-5,8-6,5Чистое принятие обязательств5,9-0,9-10,9-21,2-27,163,3Прочее участие в капитале00,0020-0,004-0,002-0,01Наличная национальная валюта-0,1-0,1-0,5-0,4-1,01,8Текущие счета и депозиты-0,2-4,3-6,8-8,6-20,016,2Ссуды и займы5,30,90,02-13,3-8,843,6Страховые, пенсионные программы и программы стандартных гарантий0,1-0,0040,100,10,30,2Торговые кредиты и авансы0,30,10,1-0,20,40,2Прочая кредиторская задолженность0,44,3-3,91,32,01,3Специальные права заимствования0-0-0,001-0-0,0010Резервные активы («+» - снижение, «-» - рост)27,410,35,764,2107,522,1Чистые ошибки и пропуски-5,95,34,25,18,8-10,3Приток иностранных инвестиций в Россию с учетом их снижения (в платежном балансе он идет как чистое принятие обязательств) был в первой половине года минимально положителен (10 млрд дол. по сравнению со 105 млрд за аналогичный период 2013 г), но во второй половине года сменился на большие отрицательные величины (-61 млрд дол. за полугодие). Это было связано с тем, что уменьшавшийся приток перекрывался возраставшим оттоком ранее вложенных средств. В свою очередь, это происходило из-за стагнации российской экономики с перспективой перерастания в рецессию прежде всего из-за падения мировых цен на нефть, а также из-за западных экономических санкций.Быстрее всего сокращались иностранные портфельные инвестиции. По данным международной инвестиционной позиции Российской Федерации, объем накопленных иностранных портфельных инвестиций за прошлый год сократился на 117 млрд дол., но прежде всего за счет переоценки в долларах их стоимости вследствие девальвации рубля .Приток новых ссуд и займов в 2014 г. тормозился из-за введенных весной 2014 г санкций против России. В результате доступ к зарубежным ссудам и займам резко уменьшился. Их приток из-за рубежа, составивший в прошлом году 63 млрд дол., оскудел уже в первой половине года, а во второй половине шел с отрицательной величиной за счет сокращения ранее накопленных долговых обязательств, которые погашались, но не пополнялись за счет новых ссуд и займов. Правда, сокращение притока займов и ссуд отчасти компенсировалось сокращением объема предоставленных за рубеж ссуд и займов.Резко изменилась ситуация с наличной иностранной валютой и валютными депозитами. Накопленная величина этих активов выросла на 10 млрд дол., в основном за счет домашних хозяйств. Тем не менее нужно отдавать себе отчет в том, что эта валюта находится в России, а не за рубежом.Радикально изменился ввоз прямых инвестиций. Их приток упал с 69 млрд дол. в позапрошлом году до 21 млрд в прошлом и опять же в основном во второй половине года. Это сопровождалось заметным сокращением вывоза прямых инвестиций из России - с 86,5 до 56 млрд дол. Однако это не перекрыло сокращение прямых иностранных инвестиций в Россию, и в результате участие России в международном движении прямых инвестиций сложилось с рекордно большим для этого десятилетия отрицательным сальдо.Итак, сильное сокращение ввоза иностранного капитала в Россию лишь частично компенсировалось снижением его вывоза. В результате финансовый счет (без учета резервных активов) был сведен c отрицательным сальдо -134 млрд дол., что резко выше, чем отрицательное сальдо предшествующих лет (в среднем 52 млрд дол. за 2009 – 2014 гг.) и близко к рекордно отрицательному сальдо 2008 г., которое составило 140 млрд дол. По оценке Банка России, чистый вывоз частного капитала составил еще большую отрицательную величину - 152 млрд долларов.В то же время сокращение притока ссудного капитала обернулось большим снижением внешнего долга России - с 729 млрд дол. на начало 2014 г. до 599 млрд на начало 2015 г., хотя это было обусловлено преимущественно изменением курсов валют. Причем это произошло по всем секторам - органам госуправления, Банку России, банкам, прочим секторам. Все показатели внешней долговой устойчивости России также улучшились, если судить по данным за три квартала 2014 г. (см. табл. 6).Таблица 6 – Показатели внешней долговой устойчивости Российской Федерации, по состоянию на конец периодаКоэффициент «Внешний долг/ ВВП», %Коэффициент «Внешний долг/ ЭТУ», %Коэффициент «Платежи по внешнему долгу/ВВП», %Коэффициент «Платежи по внешнему долгу/ЭТУ», %Коэффициент «ЗВР/платежи по внешнемудолгу», %Внешний долг на душу населения, дол.200829929292803 38620093813611393333 2682010321118293723 42220113211182937234222012289482634137672013351239322665 072март 2014351219322584 980июнь 2014351239322535 014сентябрь 2014331158292694 643Справочно:Пороговыезначениякоэффициентов30 - 40 - 50100 - 150 - 20015 - 20 - 25Пороговыезначениякоэффициентов50130 - 22025не менее 100Помещаемый в конце платежного баланса агрегат «Чистые ошибки и пропуски» в прошлом году был невелик и положителен (см. табл. 2), что нетипично для российского платежного баланса. Для него традиционно большое отрицательное сальдо, отражающее большой незарегистрированный вывоз капитала. МВФ рекомендует чистые ошибки и пропуски прибавлять к зарегистрированному вывозу капитала, что Банк России и делает. Можно осторожно предположить, что наблюдаемая впервые с 2006 г. положительная величина чистых ошибок и пропусков коррелирует с сократившейся величиной статьи «Сомнительные операции», которая включает имеющие признаки фиктивности операции, связанные с торговлей товарами и услугами, с покупкой/продажей ценных бумаг, предоставлением кредитов и переводами средств на собственные счета за рубежом, целью которых является трансграничное перемещение денежных средств (см. табл. 5). Если в 2005-2010 гг. величина этой статьи составляла 25-51 млрд дол., то в последующие годы она уменьшилась до 5-9 млрд, за исключением 2013 г, когда она вновь достигла прежних размеров.Интервенции Банка России для удержания курса рубля, снижение притока иностранной валюты из-за сокращения экспорта товаров и возросшего оттока капитала привели к сокращению валютных резервов страны на рекордную сумму - 107,5 млрд дол. (см. табл. 7), что намного выше, чем даже в кризисном 2008 г. (39 млрд дол.). Они уменьшались почти весь год и только в декабре сократились на 33 млрд. Их величина на конец 2014 г составила 385 млрд дол. (к началу апреля 2015 г. уменьшились до 356 млрд дол).Таблица 7 – Министерство экономического развития: прогноз платежного баланса Российской Федерации на 2015 год, млрд долл.20142015Счет текущих операций5756Чистый ввоз/вывоз капитала частным сектором-152-115Изменение валютных резервов («+» - снижение, «-» - рост)-108-65Величина валютных резервов по наиболее жесткому нормативу - критерию Редди - они должны быть не менее трех месяцев импорта товаров и услуг и годовых платежей по внешнему долгу. Если предположить, что в 2015 г. импорт товаров и услуг останется на прошлогоднем уровне, то его квартальная величина будет равняться 108 млрд дол. Судя по графику погашения внешнего долга в текущем году, его величина составит 134 млрд дол. (111 млрд погашения основного долга и 23 млрд выплаты процентов) . Итого 242 млрд дол. по критерию Редди. Если резервы будут уменьшаться со скоростью 2014 г. и начала 2015 г, то уже в текущем году страна может перешагнуть рубеж, обозначенный вышеуказанным критерием. Неудивительно, что уже в феврале 2015 г. Банк России прекратил валютные интервенции.В то же время можно отметить имевшуюся в прошлом году дифференциацию структуры российских валютных резервов. Доля золота выросла с 9% в марте 2014 г до 13% в начале марта 2015 г. Это происходило потому, что при сокращении валютных резервов золотые резервы в целом росли, по крайней мере, в долларовой оценке .2.3. Воздействие изменений в платежном балансе на российскую экономикуУпавшие в 2014 г. мировые цены на основные товары российского экспорта отрицательно сказались на российской экономике, которая обычно быстро растет при увеличении этих цен, медленно растет при их стабилизации и сокращается при их снижении (все это происходит с некоторым временным лагом), что типично для страны с признаками «голландской болезни». Поэтому рост ВВП в целом за 2014 г. составил мало ощутимые 0,6%, складываясь из все более замедлявшегося роста за I-III кварталы и нулевого роста в последнем квартале. Правда, для госбюджета отрицательное воздействие падения мировых цен в краткосрочной перспективе компенсировалось стремительной девальвацией рубля, и поэтому в результате в пересчете на рубли консолидированный бюджет был сведен с меньшим дефицитом (-1,1% ВВП), чем в предыдущем году (-1,3%).В 2014 г российский рубль подешевел больше, чем валюта соседних стран - экспортеров углеводородов, - почти на 80% к концу февраля 2015 г по сравнению с концом февраля 2014 г, в то время как в экспортирующей газ Туркмении - на 23%, в нефтегазоэкспортирующих Азербайджане и Казахстане - на 34 и 1% соответственно. Столь сильная девальвация рубля нанесла в 2014 г удар как по потребителям, так и по производителям. Для тех и других это означало сильное подорожание не только импортных товаров, которые составляют примерно 40% потребительских и около половины инвестиционных товаров. Это также вызвало повышение цен на отечественные товары и услуги, производители которых в нашей сильно монополизированной экономике используют подобные ситуации для повышения цен на свою продукцию. В результате потребительская инфляция за 2014 г (декабрь к декабрю) составила 11,4% против 6,5-6,6% в предыдущие два года, а за январь-март этого года составила 7,4% .Высокая инфляция в сочетании с попыткой снизить спрос на иностранную валюту привели к установлению Банком России ключевой ставки в декабре 2014 г. на уровне 17%, а затем в феврале 2015 г. - на уровне 15% и в марте - на уровне 14% . Но и та и другая ставки с учетом банковской маржи малодоступны для физических и юридических лиц, желающих взять кредит. Так, средневзвешенная ставка кредита до 1 года нефинансовым организациям выросла за 2014 г с 9,15 до 18,31% и составила уже 19,82% в январе 2015 г. (18,34% в феврале 2015 г). Одновременно в стране начинается сокращение заработной платы у потребителей и снижение рентабельности у производителей.В этой обстановке дорогие из-за высокой инфляции кредиты тормозят спрос и предложение. Дороговизна кредита также отрицательно сказывается на финансировании инвестиций, объем которых постепенно снижался в 2013 г, 2014 г и начале 2015 г. Это снижение могло бы быть компенсировано притоком иностранных инвестиций (в предыдущие годы только прямые иностранные инвестиции обеспечивали до 20% валовых инвестиций в основной капитал), однако этого не происходило в 2014 г., и в условиях санкций и рецессии не будет происходить и дальше, по крайней мере, в 2015 году.Минэкономразвития России прогнозирует на 2015 г уменьшение инвестиций в основной капитал на 13,7%, а также снижение реальной зарплаты на 9,6%, среднегодовую инфляцию на уровне 15,8% и падение ВВП на 3% с возобновлением роста в IV квартале. При этом прогноз министерства основывается на том, что уровень мировых цен за баррель нефти марки Urals составит в среднем 50 долл. за баррель. При этой среднегодовой цене на нефть прогнозируется падение экспорта товаров на 32,4% и среднегодовой обменный курс на уровне 61,5 руб. за 1 дол. Но одновременно Минэкономразвития прогнозирует резкое снижение инвестиционного и потребительского спроса, что приведет к снижению импорта товаров на 33,9%, и поэтому положительное сальдо счета текущих операций сохранится на прежнем уровне. Что касается финансового счета, то «нормализация делового климата в стране и сокращение выплат по внешнему долгу приведут к постепенному снижению оттока капитала в 2015 г до 115 млрд дол.». В результате валютные резервы могут сокращаться с меньшей, чем в 2014 г, скоростью (см. табл. 7).Прогноз Банка России (выпущен в марте 2015 г и поэтому несколько отличается по данным за 2014 г от более свежих данных табл. 2 и 5) опирается на более пессимистичную гипотезу о предстоящей двухлетней рецессии: ВВП сократится на 3,5-4,0% в 2015 г и 1,0—1,6% в 2016 г, инфляция в указанные годы составит 9 и 4% соответственно. Только в 2017 г Банк России ожидает восстановление экономической активности (темп роста ВВП составит 5,5 - 6,3%), чему будут способствовать увеличение цен на нефть в среднем до 70 - 75 дол. за баррель, развитие импортозамещающих отраслей, постепенная диверсификация источников финансирования и смягчение внутренних условий кредитования. По прогнозу Банка России, платежный баланс может выглядеть следующим образом (см. табл. 8).Таблица 8 – Банк России: прогноз платежного баланса Российской Федерации на 2015-2017 годы, млрд долл.2014 г.2015 г.2016 г.2017 г.БазовыйРисковыйБазовыйРисковыйБазовыйРисковыйЦена на нефть марки Urals (средняя за год), дол. за баррель9850-5540-4560-6540-4570-7540-45Счет текущих операций576460908911997Торговый баланс186141124159129186128Баланс услуг-55-18-9-187-1614Баланс первичных и вторичных расходов-74-60-55-51-46-50-45Счет операций с капиталом-42000000Сальдо счета текущих операций и счета операций с капиталом156460908911997Финансовый счет (кроме резервных активов)-126-114-134-90-92-83-81Изменение валютных резервов («+» - снижение, «-» - рост)108507403-36-16Таким образом, как свидетельствуют оба прогноза, многое будет зависеть от того, как будут двигаться мировые цены на углеводороды, а также от того, как будут развиваться экспорт и импорт капитала. Что касается начавшегося импортозамещения как фактора наращивания нетрадиционного для России экспорта и нового стимула для ее экономического роста, то рассчитывать на эффект от импортозамещения следует в среднесрочной перспективе. В более далекой перспективе видится эффект от активных экономических реформ, которые, к сожалению, все еще не начинаются. 3. Проблемы формирования платежного баланса и пути их решения3.1. Проблемы формирования платежного балансаВ соответствии со ст. 13 Федерального закона №164-ФЗ «Об основах государственного регулирования внешнеторговой деятельности» от 08.12.2003 Президент Российской Федерации устанавливает запреты и ограничения внешней торговли товарами, услугами и интеллектуальной собственностью в целях участия Российской Федерации в международных санкциях. В соответствии с Указом Президента Российской Федерации № 560 «О применении отдельных специальных экономических мер в целях обеспечения безопасности Российской Федерации» от 06.08.2014 до 6 августа 2015 г. запрещается либо ограничивается ввоз в нашу страну отдельных видов сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия. Речь идет о товарах из государств, которые ввели экономические санкции в отношении российских юридических или физических лиц или присоединились к такому решению.В частности, в период первой волны соответствующих международных мер власти России решили сформировать списки лиц, имеющих западное гражданство, которым запрещен въезд на территорию РФ. В момент, когда VISA и MasterCard прекратили обслуживать карты нескольких российских банков, власти РФ решили активизировать работу, во-первых, по разработке национальной платежной системы, а во-вторых, по привлечению на рынок РФ китайской МПС - UnionPay, которая могла бы стать серьезным конкурентом текущим мировым лидерам. Это нанесло бы VISA и MasterCard значительный, как считают некоторые экономисты, ущерб, исчисляемый сотнями миллионов долларов. Самым серьезным пакетом российских контрмер стал запрет на ввоз в РФ огромного спектра продуктов питания, главным образом, выпущенных пищевой промышленностью ЕС (а также предприятиями Канады, Австралии и США). В начале августа 2014 г. Президент России издал соответствующий указ. Перечень товаров, попавших под эмбарго, составили самые разные продукты питания - мясные, молочные товары, рыба, овощи, фрукты. В денежном выражении общий объем соответствующего импорта, как подсчитали аналитики, на момент введения контрмер был равен 9 млрд долларов. Также в августе в указ были внесены корректировки, касающиеся сферы легкой промышленности. В частности, в сегменте госзакупок под запрет попали одежда из тканей, кожи и меха. Правда, эксперты не посчитали этот шаг российских властей прямым ответом на санкции, поскольку соответствующее ограничение коснулось поставок из всех стран (не считая тех, что наряду с РФ входят в Таможенный союз), а не только западных.Цифры по оценке ущерба, приводимые различными международными экспертами, в какой-то мере схожи, но все они значительно занижены и приблизительны. Так, по мнению главы российского МИДа С. Лаврова, премьер-министра России Д. Медведева, а также по прогнозам Еврокомиссии ущерб Еврозоне составит €40 млрд (0,3 % ВВП ЕС) в 2014 г., а в 2015 г. - в €50 млрд (0,4 % ВВП ЕС).Издание EU Оbserver оценило предполагаемые потери России от европейских санкций в 2014 г. в €23 млрд, или 1,5 % ВВП, в и €75 млрд, или 4,4 % ВВП в 2015 г. Журнал The Economist дал наиболее радикальные прогнозы о потерях России в размере $1 трлн (по расчетам издания, ущерб российским компаниям достигнет €744 млрд).Минфин России оценивает ущерб непосредственно от санкций в размере $40 млрд - это недополучение притока западного капитала, и $90-100 млрд в год от снижения объемов экспорта из-за падения цен на нефть на 30 %. Наибольший удар по российской экономике наносят европейские санкции из-за сильной связи с европейской банковской системой, существовавшего высокого торгового оборота, сотрудничества в сфере покупки технологий, представительства европейских компаний на российском рынке. Скрыть
Автор24 - это фриланс-биржа. Все работы, представленные на сайте, загружены нашими пользователями, которые согласились с правилами размещения работ на ресурсе и обладают всеми необходимыми авторскими правами на данные работы. Скачивая работу вы соглашаетесь с тем что она не будет выдана за свою, а будет использована исключительно как пример или первоисточник с обязательной ссылкой на авторство работы.
Если вы правообладатель и считаете что данная работа здесь размещена без вашего разрешения - пожалуйста, заполните форму и мы обязательно удалим ее с сайта.
Заполнить форму
Оценим бесплатно
за 10 минут
Эта работа вам не подошла?
У наших авторов вы можете заказать любую учебную работу от 200 руб.
Оформите заказ и авторы начнут откликаться уже через 10 минут!
Заказать дипломную работу
