Создан заказ №947318
26 января 2016
и 2 рассчитать чистый приведенный доход (NPV) внутреннюю норму доходности (IRR) и модифицированную норму рентабельности (MIRR) для проектов Х1 и Х2 при условии изменения в рамках варианта ставки дисконтирования r и величины единовременного вложения в проекты CFOF0
Как заказчик описал требования к работе:
На основе исходных данных, представленных в таблицах 1 и 2, рассчитать чистый приведенный доход (NPV), внутреннюю норму доходности (IRR) и модифицированную норму рентабельности (MIRR) для проектов Х1 и Х2 при условии изменения в рамках варианта ставки дисконтирования r и величины единовременного вло
жения впроекты CFOF0. Проанализировать полученные результаты, и сделать вывод о предпочтительности того или иного проекта
подробнее
Фрагмент выполненной работы:
и 2, рассчитать чистый приведенный доход (NPV), внутреннюю норму доходности (IRR) и модифицированную норму рентабельности (MIRR) для проектов Х1 и Х2 при условии изменения в рамках варианта ставки дисконтирования r и величины единовременного вложения в проекты CFOF0. Проанализировать полученные результаты, и сделать вывод о предпочтительности того или иного проекта.
Табл.1
ПРОЕКТ Денежный поток CF по годам (млн. (работа была выполнена специалистами Автор 24) руб.)
0 1 2 3 4
Х1
-45 (-50) 0 0 15 110
Х2
-45 (-50) 40 15 15 20
Табл.2
Вариант CFOF1(млн.руб.) CFOF2(млн.руб.) r(%)
2 -50 -50 5
Решение:
) Рассчитаем чистый приведенный доход (NPV)
Одним из наиболее распространенных является такой показатель эффективности капитальных вложений как чистая текущая стоимость инвестиционного проекта (NPV). Этот метод основан на использовании понятия чистого современного значения (Net Present Value).
Чистый дисконтированный доход NPV определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.
Чистый дисконтированный доход (Net Present Value) показывает величину сверхнормативного дохода, получаемого предприятием в результате осуществления инвестиционного проекта, и определяется следующим образом:
где NPV - чистый дисконтированный доход;
Dt - прирост дохода предприятия в "t"-м году расчетного периода в результате нововведения;
Кt - капитальные вложения в год "t";
L - ликвидационная стоимость;
Ен - норма дисконта, принятая для оценки данного инвестиционного проекта;
Т - длительность расчетного периода.
Если NPV инвестиционного проекта положителен, проект является эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше NPV, тем эффективнее проект.
Отдельный вариант инвестиционного проекта является эффективным, если чистый дисконтированный доход не отрицателен, т.е. если дисконтированная величина доходов (при определенной величине нормы дисконта) не меньше дисконтированной величины расходов. Таким образом, проект должен не только обеспечить "простой" возврат инвестиций, но и предусматривать получение дохода, не меньшего, чем норма эффективности.
При выборе лучшего варианта инвестиций из нескольких проектных лучшим является вариант, имеющий максимальную величину чистого дисконтированного дохода.
Для проекта Х1 :
NPV = 15(1+0,05)3 + 110(1+0,05)4 - 50 = 12,96 + 90,50 – 50 = 103,45 – 50 = 53,45 млн. руб.
NPV > 0.
Для проекта Х2 :
NPV = 40(1+0,05)1 + 15(1+0,05)2 + 15(1+0,05)3 + 20(1+0,05)4 - 50 = 38,10 + 13,61 + 12,96 + 16,45 – 50 = 81,11 – 50 = 31,11 млн. руб.
NPV > 0.
2) Рассчитаем внутреннюю норму доходности (IRR)
Внутренняя норма доходности, ВНД (Internal Rate of Return, IRR) технически представляет собой ставку дисконтирования, при которой достигается безубыточность проекта, означающая, что чистая дисконтированная величина потока затрат равна чистой дисконтированной величине потока доходов, т.е. NVP (r = IRR) = 0.
Внутренняя норма доходности - это такое положительное число, при котором NPV:
- при r = IRR обращается в ноль;
- при всех r > IRR отрицателен;
- при всех r < IRR положителен.
Определенная таким образом внутренняя норма доходности, если только она существует, всегда единственна.
,
где r1 – значение табулированного коэффициента дисконтирования, минимизирующее положительное значение показателя;
r2 - значение табулированного коэффициента дисконтирования, максимизирующее отрицательное значение показателя NPV.
Экономический смысл заключается в следующем: предприятие может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя СС (или цены источника средств данного проекта, если он имеет целевой источник). Именно с ним сравнивается показатель IRR, рассчитанный для конкретного проекта, при этом связь между ними такова:
Если IRR > СС, то проект следует принять;
IRR < СС, то проект следует отвергнуть;
IRR = СС, то проект ни прибыльный, ни убыточный.
Для проекта Х1 :
Возьмем Р1 = 5%. NPV = 53,45 млн. руб. (он у нас уже рассчитан)
Р2 примем равным 30%.
NPV = 15(1+0,30)3 + 110(1+0,30)4 - 50 = 6,83 + 38,51 – 50 = 45,34 – 50 = - 4,66 млн. руб.
= 0,2800 или 28,0%
Для проекта Х2 :
Возьмем Р1 = 5%. NPV = 31,11 млн. руб. (он у нас уже рассчитан)
Р2 примем равным 40%.
NPV = 40(1+0,40)1 + 15(1+0,40)2 + 15(1+0,40)3 + 20(1+0,40)4 - 50 = 28,57 + 7,65 + 5,47 + 5,21 – 50 = 46,90 – 50 = -3,10 млн. руб.
= 0,3683 или 36,83%
3) Рассчитаем модифицированную норму рентабельности (MIRR)
Для корректного учета предположения о реинвестировании используется показатель модифицированной нормы доходности (Modified Internal Rate of Return -MIRR). Суть метода в том, что вначале все денежные притоки от проекта приводят к будущей стоимости и суммируют, а все оттоки дисконтируют и суммируют, причем наращение и дисконтирование производят по норме дисконта, равной цене источника финансирования, наращенная стоимость притоков называется терминальной стоимостью. Далее определяют коэффициент дисконтирования, уравнивающий суммарную приведенную стоимость оттоков и терминальную стоимость, который и будет являться MIRR.
MIRR - это коэффициент дисконтирования, который уравнивает сумму приведенную стоимость оттоков и притоков в терминальном измерении...Посмотреть предложения по расчету стоимости
Заказчик
заплатил
заплатил
20 ₽
Заказчик не использовал рассрочку
Гарантия сервиса
Автор24
Автор24
20 дней
Заказчик принял работу без использования гарантии
27 января 2016
Заказ завершен, заказчик получил финальный файл с работой
5
и 2 рассчитать чистый приведенный доход (NPV) внутреннюю норму доходности (IRR) и модифицированную норму рентабельности (MIRR) для проектов Х1 и Х2 при условии изменения в рамках варианта ставки дисконтирования r и величины единовременного вложения в проекты CFOF0.jpg
2017-05-18 13:37
Последний отзыв студента о бирже Автор24
Общая оценка
5
Положительно
Автор выполнил работу на 2 дня раньше срока, все сделано отлично и в соответствии с договоренностями. Рекомендую.
Хочешь такую же работу?
300 ₽
